「摘要」產業鏈韌性和安全水平的提高，是統籌發展和安全的必然選擇。本文從點、線、面、體的角度，找到金融政策制約產業鏈韌性提升的關鍵因素，并指出金融政策應同時發揮信用政策、產業政策、區域政策和創新政策的作用，實現“四策合一”。在破解企業融資難題、彌補產業鏈“漏洞”、形成產業跨區域轉移機制以及形成內生性創新生態系統的過程中，不斷提升產業鏈韌性和安全水平，為高質量發展奠定堅實基礎。
「關鍵詞」產業鏈?韌性?金融政策?四策合一
黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》（以下簡稱《決定》）明確提出要健全提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平制度。在百年未有之變局加速演變，經濟全球化遭遇逆流，各國紛紛開始重視各自產業鏈安全的背景下，如何進一步提高我國產業鏈韌性和安全水平，已經是確保我國經濟安全發展的根本前提。在影響產業鏈韌性和安全水平的諸多因素中，金融政策的支持尤為重要，無論是產業鏈韌性的提升，還是安全水平的提升，都需要金融政策的精準扶持。因此，本文將聚焦產業鏈安全轉型的各個環節，對金融政策支持不同環節的機理和取向進行深入分析，提出金融政策推動我國產業鏈韌性和安全水平提高的實施思路。
一、提升產業鏈韌性對金融政策提出的轉型方向和要求
技術密集度和資本密集度的提高，是現代產業體系發展的主要路徑，這一過程顯然需要金融體系的強力支持。從全球主要工業強國的發展歷史看，金融活動的繁榮程度尤其是對實體經濟的支持力度，很大程度上直接決定了產業發展的層次。當前，面臨國內發展階段和國際發展環境的變化，我國亟需進一步提升產業鏈的韌性和安全水平。從任何一個環節看，這一目標的實現都與金融政策具有直接聯系，需要實現金融政策的針對性轉型。
第一，在“點”的層面，金融政策要發揮信用政策的作用，通過破解企業融資難題從而增強企業研發能力。產業由一個個企業組成，企業的能力尤其是科技研發能力是決定產業發展能力的重要因素，企業的韌性也是產業韌性的重要基礎。因此，提高產業鏈韌性和安全水平，首先就是要提高企業的韌性，這就必然要求提高企業的生存能力。而科技創新能力恰恰是影響企業生存能力的關鍵。長期以來，受“融資難、融資貴”問題的影響，很多企業難以提供科技研發活動所需要的大量資金，這在某種程度上制約了企業研發能力的提高。在這種情形下，如何瞄準企業科技創新活動特征，針對性地破解企業融資難題，需要加快推動金融政策轉型。
第二，在“線”的層面，金融政策要發揮產業政策的作用，通過彌補產業鏈的“漏洞”從而提高重要產業鏈完整性和系統性。在現代國家競爭過程中，產業鏈競爭的重要性正在超過傳統的企業或者產業競爭，誰能掌控重要的產業鏈，誰就可能占據國家競爭的先機。實際上，近幾年，美國等少數國家對我國部分高科技、戰略性產業鏈的系統遏制和打壓，已經充分說明重要產業鏈的控制能力不僅僅是確保產業鏈安全的前提，也是確保整個國家安全的前提。從當前實際情況看，我國在很多產業鏈上都已經獲得了數量和規模優勢，但在一些極端重要的核心產業鏈中，還面臨較多的“卡脖子”技術，嚴重影響了我國的發展安全。與此同時，由于這些“卡脖子”技術的門檻較高，攻克難度很大，依靠市場和企業的自發行為，可能在短時間內難以奏效。面對這一情形，金融政策應發揮更為主動的作用，對重要產業鏈存在的技術“漏洞”和“短板”進行深度梳理，圍繞攻克這些技術“漏洞”和“短板”所需要的資金規模進行準確研判，制定長期的攻堅計劃，盡早實現對重要產業鏈的安全控制。
第三，在“面”的層面，金融政策要發揮區域政策的作用，加速形成科學合理的區域產業分工格局從而延長產業生命周期。生命周期是韌性的重要體現，如果產業過早轉移或者很容易向外轉移，都說明產業體系的韌性不足。近幾年，一系列數據都在表明我國正在發生一定規模的產業轉移，由于我國當前并沒有完成工業化和現代化，實體經濟對我國經濟發展仍然具有不可替代的作用，在這種情形下，如果產業大規模向外轉移，無疑會對我國經濟發展產生負面影響。面對這一挑戰，我國很早就提出中西部地區要創造更好條件承接東部地區的產業轉移。然而，在過去幾年的實踐中，利益共享機制的不健全，嚴重制約了產業在國內的合理轉移。進一步分析原因，過度依賴財政政策，是很難推動地區之間的產業轉移的，因為財政收入發生在產業發展之后，而產業轉移發生于財政收入產生之前，財政政策很難冒險為產業轉移行為提供足夠的支撐。可見，想要推動產業轉移在不同地區之間進行合理轉移，必然要求更愿意“冒險”的金融政策。
第四，在“體”的層面，金融政策要發揮創新政策的作用，助力加快形成創新生態網絡和產業系統網絡從而增加產業鏈內生動力。決定產業鏈的韌性不僅僅是技術層次、市場規模、經營能力等指標的當前水平，更依賴于企業和產業未來技術進步的能力。換言之，產業鏈韌性不是一個簡單的靜態概念，而是一個動態概念。如果一個國家的產業體系缺乏動態提升的能力，產業技術和企業創新能力長期停滯不前，這種產業體系即使當前領先，也非常脆弱，無法抵御外部急速變化的市場環境。因此，提升產業鏈韌性和安全水平，更需要增強整個國家創新系統和產業系統的創新能力尤其是原始創新能力，為整個產業體系提供源源不斷的動力。然而，提升整個系統的創新能力，一方面需要從要素、高校、企業全方位發力，需要營造以創新和創業為導向的市場環境。另一方面，原始創新的方向和路徑是不確定的，需要較為成熟的金融工具和體系深度參與，這對金融政策也提出了更高要求。
二、“點”——金融政策要堅持精準思維并發揮信用政策的作用
企業作為產業鏈中最活躍的經濟主體，在促進本國產業鏈高水平發展中具有非常重要的作用。然而，我國部分關鍵核心技術受制于人，產業鏈發展的復雜性和不確定性明顯上升。為破解這一困境，需要為不同類型的企業提供更多的資金支持，緩解其融資難題，進而推動經濟持續增長，為產業鏈高水平發展指引方向。
就民營中小企業而言，需要完善增信制度，破除融資困境，提高產業鏈的整體價值。增信制度是一種信用擔保工具，旨在利用市場化或行政化手段增加融資主體的信用等級、提高融資可得性、降低融資成本等。黨的二十屆三中全會《決定》中指出要健全民營中小企業增信制度。與大型企業不同，中小企業相對來說規模較小，信用難以保障，往往會出現融資難等問題。而民營中小企業在促進經濟增長，提升產業鏈韌性方面起著非常重要的作用。民營中小企業可以進行信息增信和補償增信等方式解決信息不對稱、降低風險等問題。因此，需要充分發揮政府作用，讓政府參與建設中小企業信用體系，建立由政府主導的政策性擔保機構，同時加強數字化建設，共同解決民營中小企業融資增信問題。
就科創企業而言，需要發揮科創板作用，獲得資本助力，實現產業鏈的拓展延伸。不同于以銀行為中心的中國傳統融資，科創板主要是為符合國家戰略、發展潛力大的科技創新企業賦能，為這類企業提供一種全新的融資渠道。一方面，要完善科創板上市標準，加大政策扶持力度。另一方面，要豐富金融產品和服務，吸引多元化投資者。在完善企業自身建設的同時，加強監管與風險防范。在實現過程中，可以由小及大，由“小型閉環試點”逐步過渡到“大循環試點”，由此建立相對獨立的債市“科創板”，為那些難以滿足傳統融資條件的企業提供機會，填補產業鏈的薄弱環節。
就新創企業而言，需要實施數字普惠金融，助力創業征程，增強產業鏈的穩定性。數字普惠金融是憑借互聯網、大數據和云計算等手段來節約金融機構與產業鏈主體在資金供求上匹配時間的工具。借力數字普惠金融，第一，需要地方政府完善數字基礎設施建設，深度應用數字化技術，同時加大監管力度，促進新創企業良性發展。第二，要加強頂層設計和樹立大局意識，重點關注中西部地區、欠發達地區這類發展相對滯后的地區，政府可通過補貼、加大投入等形式協調區域平衡發展。第三，要優化金融服務，設計出個性化金融產品，充分發揮數字普惠金融對新創企業的促進作用。最后，不僅要拓寬數字金融的普惠范圍，擴展覆蓋廣度，還要做到有深度，有效果。
三、“線”——金融政策要堅持關聯思維并發揮產業政策的作用
產業鏈是現代經濟體系順暢運轉的重要載體，其韌性反映一國經濟抵抗風險能力的大小，增強產業鏈韌性是形成新發展格局的必然舉措。破除金融要素供給端的約束，打破融資壁壘，暢通金融服務產業鏈的渠道，是提升產業鏈韌性的必然要求。產業鏈金融不同于傳統的金融服務，產業鏈的環環相扣決定了產業鏈金融的目標是提升全產業鏈的韌性而不是其中某一個環節。因此，推動產業鏈金融深度融入產業鏈發展中從而提升產業鏈韌性是一項系統工程，需要針對產業鏈“漏洞”，協同推進“融鏈、強鏈、補鏈、固鏈”等四個方面的工作。
在融鏈上，完善產業鏈金融服務平臺，促進產業融合。產業融合集群是提升產業鏈韌性的重要途徑之一。在橫向上，有利于形成協同創新、人才集聚和降本增效等規模效應和競爭優勢。在縱向上，有利于上下游產業鏈的整合，推動核心企業與上下游企業建立緊密的合作關系，實現信息共享、資源互補，提高整個產業鏈的效率。因此，通過建立產業鏈金融服務平臺，為產業鏈上的企業提供一站式金融服務，加強產業鏈上下游的銜接，形成完整的產業生態鏈。同時，加強產業金融服務平臺與產業互聯網平臺的合作，通過平臺數據為企業提供精準的金融服務，推進產業鏈服務系統和金融服務系統進行更大范圍的資源整合與服務交換，實現價值共創。
在強鏈上，構建科技金融體制，推動科技創新。科技創新是不斷推動產業發展和增強產業韌性的核心要素，也是促使產業鏈深度轉型的關鍵環節，尤其是關鍵核心技術的不斷創新。對于優勢產業要繼續發揮其領先優勢地位、在全產業中的帶動效應。然而，優勢產業的創新難度也相對較大，很多則涉及投資大、周期長的基礎研究方面。在這種情況下，則需要構建同科技創新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。通過再貸款、再貼現和稅收返還等政策，將資金有效投放到重點產業鏈上下游企業，為其科研提供資金支撐。
在補鏈上，設立產業引導基金，填補產業空白。產業鏈的薄弱環節往往決定了整個產業鏈的穩定性和效率，如果不能很好地解決這些薄弱環節則難以保證產業鏈的自主可控、安全可靠，容易形成“卡脖子”的發展窘境，阻礙國民經濟的循環暢通。產業引導基金的設立，發揮財政資金對產業鏈金融創新發展的杠桿放大效應，引導社會資本進入政府擬扶持及著力打造的產業領域，使金融資源向產業鏈薄弱領域傾斜，為企業開展技術創新和項目建設提供資金支持，填補產業鏈空白。
在固鏈上，健全金融風險管理制度，穩定產業鏈運行。產業鏈的安全穩定是構建新發展格局、推動高質量發展的基礎。要發揮產業鏈金融的全鏈條融合效應，增強產業鏈的抗風險能力。一是加強對產業鏈風險的識別、評估和監測，形成產業鏈安全性預警系統，為攻堅產業鏈短板提供信息支持。二是創新風險管理工具，通過信用保險、擔保、風險共擔等機制降低企業風險。三是保持金融政策的穩定性和連續性，建立金融服務應急機制，在面臨風險時及時給企業提供金融支持，穩定產業鏈運行。
四、“面”——金融政策要堅持系統思維并發揮區域政策的作用
避免產業過早往外轉移是提升產業鏈韌性的重要支撐。相比于財政政策的事后性，金融政策更有助于促進產業在國內的合理轉移。從當前產業轉移的實際情況和具體困難分析，金融政策需要實現如下轉型，才能發揮區域政策的作用。
第一，將產業轉移的問題進一步具體細化為企業轉移的問題。通過充分調研，梳理不同地區的發展成本和主導產業情況，對發展成本明顯超過產業承載能力的地區，應做好產業轉移的基礎性工作。根據行業類型，建立有轉移意向的企業信息庫，并對企業的基本情況、經營狀況、轉移意向、轉移目標地區等信息進行整理，為后續分析提供數據支持。在此基礎上，要根據企業的不同特點和需求，將企業分為不同類型，如勞動密集型、資本密集型、技術密集型等，以便制定針對性的金融政策。
第二，要科學測算不同企業轉移的成本與收益。在建好企業的信息庫后，就可以采用金融工具對每一個企業的轉移個例進行深入研究，對每個項目的轉移成本進行詳細分析，包括搬遷成本、人員安置成本、設備購置成本等，尤其要結合企業所在地區的產業發展趨勢、市場需求等因素，對項目的預期收益進行預測。在此情形下，金融機構通過加強與遷出地和遷入地政府的合作，可以對項目的潛在風險進行評估，包括市場風險、政策風險、技術風險等，以便確定企業在轉移前后收益率和回報率的變化，為最終的金融工具和產品提供支持。
第三，要根據不同類型企業的轉移實際，制定合適的金融工具。之所以產業轉移沒有完全發生在國內，一個主要矛盾在于企業的稅收只與產地有關，企業遷出地雖然掌握了大量企業的轉移意圖，但是由于地方利益本位意識，他們并沒有推動產業往國內其他地方轉移的動力。在這種背景下，金融機構可發揮更加主動作用，根據企業的特點和需求，與有接受企業意圖的遷入地政府合作，約定遷入企業新增地方稅收入的分成力度，積極開發合適的金融工具，幫助遷入地政府承接更多目標企業。在具體產品形式上，可以加大對產業轉移項目的信貸支持力度，降低企業融資成本，也可以開發適應產業轉移需求的金融產品，如產業轉移專項貸款、股權投資基金等。在最終的收益分配上，對不同類型的轉移項目，金融機構可以分別與遷出地政府、遷入地政府、不同類型的企業和轉移模式確定不同的收益分成思路，為國內產業提供更為多樣化的選擇。
五、“體”——金融政策要堅持動態思維并發揮創新政策的作用
構建具有原始創新能力的創新生態系統，同樣需要發揮金融政策的積極作用。第一，提供多元化融資渠道。金融政策通過引導和鼓勵資本拓寬融資渠道，為創新型企業提供必要的資金支持，緩解創新型企業“融資難、融資貴”的問題。一是鼓勵股權融資。支持企業通過股票市場進行融資，特別是針對初創企業和成長型企業，通過創業板、科創板等金融市場，降低其上市門檻，提高融資效率。二是鼓勵債權融資。支持銀行和其他金融機構為創新型企業提供貸款，包括科技信貸、知識產權質押貸款等，以滿足其不同階段的資金需求。三是吸引風險投資和私募股權。通過設立政府引導基金、風險投資基金等，吸引社會資本投入創新領域，為創新型企業提供更加靈活的資金支持。
第二，優化資源配置與整合。金融政策通過優化資源配置，推動金融機構由資源提供者向資源整合者轉型，促進創新資源的有效整合和利用。一是引導社會資本投入。通過稅收優惠、融資補貼等政策措施，降低創新型企業技術研發和市場拓展資金成本，引導社會資本向創新領域傾斜，增加對創新型企業的投資。二是建設金融“孵化器”。鼓勵金融機構融合金融服務、共享資源，有效整合政府、科研機構、高校和企業等多方資源，打破信息壁壘，加速知識、技術和人才的流動，為科創企業提供更加全面、高效的金融支持。三是鼓勵外部合作與內部整合。推動金融機構與國際同行之間的交流與合作，提升國內創新生態的國際化水平。鼓勵金融機構提供并購融資等支持，促進創新型企業之間的兼并重組和資源整合，進一步提升整個產業的競爭力。
第三，強化風險管理和保障。金融政策通過提供專業的風險管理和保障，為創新型企業提供風險評估、風險分散和風險控制等支持，營造一個相對安全、可控的創新環境。一是加強風險評估和監測。引導金融機構借助大數據、云計算、區塊鏈等技術，加強對創新型企業的風險評估和監測，從而提高融資效率和服務質量。二是建設風險補償機制。對金融機構在支持創新過程中可能產生的風險進行補償，降低其風險敞口，減輕金融機構的負擔，提高其支持創新的積極性。三是提供保險保障。鼓勵保險公司為創新型企業提供專門創新保險等保障服務，降低創新型企業研發、應用過程中的風險損失，為其提供托底性的風險保障。
第四，完善金融服務體系。金融政策提供更系統化、綜合化的服務模式，提升對創新型企業的服務水平。一是創新金融產品。鼓勵金融機構根據創新型企業的特點和需求，創新金融產品，如投貸聯動、科技保險等，以滿足其多樣化的融資需求。二是提升金融服務效率。推動金融機構運用金融科技手段，針對性的提升金融服務效率和質量。鼓勵有條件的金融機構設立專門服務于創新型企業的部門或子公司，提供更加專業化和個性化的金融服務。三是建立創新服務平臺。鼓勵金融機構搭建創新服務平臺，為創新型企業提供信息咨詢、技術評估、融資對接等一站式服務，降低其創新成本。
六、結語
堅持為實體經濟服務是金融的根本宗旨，找準服務實體經濟的接口和渠道，是貫徹落實這一要求的根本方向。當前全球產業競爭越來越體現在產業鏈層面，產業鏈的強度、厚度與完整度直接決定了國家綜合實力和產業體系的層次，如何強化產業鏈競爭能力對未來國家競爭至關重要。與此同時，產業鏈的發展方向是不斷走向資本密集和技術密集，需要金融政策的大力支持。本文從“點線面體”的研究視角，明確提出金融政策只有具備“四策合一”的功能，才能助力產業鏈韌性和安全水平提升，這也為未來的研究提供了一個初步視角。
基金項目：國家電網有限公司科技項目《電力行業現代產業鏈鏈長制實施效果量化分析技術研究》（1400-202357344A-1-1-ZN）
